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图片:Bigstock

是什么推动股市走高?

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最近几天,我们看到了一些良好的经济数据,6月份制造业ISM和就业数据显示了令人印象深刻的势头。这有助于股市从3月份的低点持续反弹,标普500指数今年仅小幅下跌,以科技股为主的纳斯达克综合指数(Nasdaq composite)今年迄今的表现也达到创纪录水平。

一些人有理由担心,在该国南部和西南部持续不断的感染激增的情况下,这种势头可能无法持续下去,这已经开始对经济重新开放构成压力。

这种思路表明,与我们在最近的感染激增之前看到的读数相比,经济前景有更多的可试探性。市场从3月23日的低点反弹令人印象深刻,但过去一个月的表现就不那么好了,可能反映了上述担忧。下面的图表显示了这两个指数在过去一个月的表现。

市场的下一个催化剂极有可能来自这样的证据,即在美国应对疫情反弹的同时,美国经济仍有能力恢复正常运行。

还有其他问题,尤其是在帮助家庭和企业度过这段艰难时期方面发挥了如此重要作用的财政宽松政策的未来。我的感觉是,随着失业率在7月底接近尾声,市场预计财政救助的很大一部分将得到延长。但考虑到这项措施被认为会对重启工作产生抑制作用,这一点还远不能确定。在即将到来的选举的超党派背景下,政策制定者在考虑这些和其他棘手问题时将会小心谨慎。

无需多言,未来几天,护理法案的未来很可能成为市场的一个问题,这也与重新开市问题密切相关。

在重新开放方面,未来几天真正开始的第二季度财报季将提供更清晰的信息,因为它将让我们判断管理层下半年及以后的计划。我们很可能不会得到很多具体细节,但如果管理团队能够就他们如何看待当前环境下的运营提供可行的计划,市场会感到放心。

已经大幅下降的第二季度实际收益数据可能不会有太大影响。在3月和4月因疫情蔓延而大幅下降后,收益预期最近基本保持稳定。2020年全年收益预期从1月初的约8%增长下降到今天的-24.4%。自5月中旬以来,估值并没有下降多少,但未来几天可能会进一步下降,特别是随着公司公布第二季度业绩并讨论各自领域的实际情况。

以下5个图表反映了普遍收益预期的当前状态。

第一个图表显示自今年1月初以来,标普500指数对2020年全年收益的预期是如何变化的。正如你在下面看到的,年初的预期是大约8%的增长,现在已经从上周的-24.2%下降到-24.4%。

第二个图表显示标普500对当前时期(2020年第二季度)的预估如何演变,预计这一时期将是经济下滑的底部。

第三个图对标准普尔500指数的季度预期进行宏观分析,将未来四个季度的收益和营收增长预期与前四个季度的实际情况进行对比;对2020年第二季度的预期已经被强调。

第四个图每年提供一个大的视图。

正如你在上面看到的,预计明年将恢复增长,目前预计标准普尔500指数2021年全年盈利将比2020年预期增长27.4%。不过,尽管明年的增长预期强劲,2021年的总体指数收益仍无法回到covid发布前的水平。

换句话说,标准普尔500指数在20201年的收益目前预计将略低于2019年的水平第五个图下面所示。

这些数字转化为2021年的指数“每股收益”为154.75美元,2020年为121.50美元,2019年为160.80美元。

第二季度收益季节已经开始

摩根大通(jpm . n:行情)将公布第二季度财报。摩根大通-免费的报告) 7月14日报道。但在我们看来,第二季度财报季已经开始,目前已有17家标准普尔500指数成份股公布财报。包括联邦快递(FedEx) (都不会-免费的报告)、耐克(设立了-免费的报告)、甲骨文(李艾科-免费的报告)、Adobe (-免费的报告)和其他一些公司公布了截至5月份的财季业绩,我们将其算作6月份官方统计的一部分。

沃尔格林(WBA-免费的报告)和薪水(PAYX-免费的报告)是本周公布此类业绩的指数成员中唯一一家。到7月14日我们摩根大通公布其第二季度业绩时,我们将会看到20多家标准普尔500指数成份股公司公布这样的业绩。

对于已经公布业绩的17家指数成分股公司来说,第二季度总收入或净利润总额下降了43.2%,而营收下降了6.2%,其中每股收益比预期高76.5%,营收仅比预期高47.1%。

这个样本太小,无法得出任何确切的结论。也就是说,下面的对比图表把这些结果放在了历史背景下。

下面的汇总表显示了我们在前一阶段所看到的背景下的Q2预期。

正如你在上面所看到的,在Zacks的16个行业中,有15个行业的收益预计将低于去年同期,16个行业中,有4个行业将在第二季度亏损(降幅超过-100%)。不出所料,这四个行业分别是能源(第二季度收益预期下降138.7%)、交通(下降154.5%)、汽车(下降231.6%)和非必需消费品(下降115%)。

bob体彩下载金融和科技是标准普尔500指数的两大收益贡献者,预计它们第二季度收益将分别下降39.5%和13.4%。事实上,科技股的下跌13.4%是第二季度15个行业中收益降幅最小的一个(公用事业是唯一一个有望实现温和增长的行业)。

要深入了解未来季度的整体收益情况和预期,请查看我们的每周收益趋势报告预测第二季度的收益

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